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月饼券也分三六九等,大红鹰官网公开发行前持股5%以上股东的持股意向及减持意向

20 1月 , 2020  

上海
2018-09-19(商业电讯)–每年中秋之际,都是家家户户团圆的日子,当然也是漂泊在外的人思乡的时候,一轮明月寄予世间多少人的欢喜和忧愁。所以纵使离家再远,中秋小长假,带上月饼回家是很多人的选择。和家人围坐在一起,赏月吃月饼,实乃人生之幸事。来自元祖门店的实况所以每年的中秋前夕,元祖门店前总会排起长队,有手持月饼礼券前来提领的,也有来门店直接购买的。所以中秋节,不管是自己吃还是送人,元祖月饼依然是不少市民的首选。但在提领中,元祖门店店员却发现了不少非官方渠道发布的假券。经了解,不少市民通过黄牛购券,虽然“黄牛”券价格较低,但是来源渠道五花八门,消费者难免会买到假券
。在此,元祖呼吁广大消费者,一定要在元祖的正规渠道购买月饼礼券,以保障您的正常权益!元祖全国门店、元祖官网、元祖微商城、元祖天猫旗舰店、元祖京东旗舰店、美团外卖、饿了么,均为正规官方渠道,请大家放心购买!也请消费者加强自我保护意识,以免因小失大!

昨晚,在汉口长江大酒店门前,收售月饼票的贩子在人行道上扎堆,不时有人交易,生意十分“兴隆”。记者金思柳

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一到中秋,月饼券“黄牛”就有水喝了。可中秋结束后,卖不完的票岂不是要砸手里了?其实,黄牛基本是“零风险”,卖不完的由厂家、酒店回收。有“黄牛”自曝:月收入过万元。

元祖股份(603886.SH)自2017年底上市满一年以来,减持不断。在此期间,公司第二、三大股东接连发布减持公告:

月饼券也分三六九等

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昨天,在汉口亚洲大酒店门口,聚集着三三两两的“黄牛”。记者一上前,“黄牛”便凑拢来。记者以买家的身份询价,一名骑在电动车上的黄牛首推元祖的月饼。“228元的给你150元,7折都不到啊。”他说,现在卖得最好的、价格掉得不多的就是“元祖”、“仟吉”的。

第一次开始减持前,卓傲国际、元祖联合国际的持股比例分别为13.5939%和11.2353%。到了最新披露减持进展公告的2019年5月下旬,两者的持股比例分别下降到了11.3485%和8.5525%。其中,卓傲国际在这中间还发生了一次违规减持和一次短线交易。

对于“看相豪华的月饼”,黄牛推荐:“新世界酒店的180元只收你80元;亚酒的都是5.5折。”

其实,翻查元祖股份上市招股书中“公开发行前持股5%以上股东的持股意向及减持意向”的论述可以发现,卓傲国际很早就表达了在锁定期满两年内减持其持有的所有发行人股份的意愿。

汉口长江大酒店至华美达酒店一段路上,四五十名黄牛扎堆,是武汉月饼“黄牛”集中地。到了中秋节“冲刺期”,月饼贩子大多以三四折的价格从市民手上收购月饼票,再将月饼票5-7折倒出。

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“我有一张茶月饼的月饼票,要不要?”记者询问一名女性黄牛,“哪里的?”记者说是一家茶艺店的,她摇头说,不收。只收卖得好的大牌子,一些杂牌,根本不要。

两大股东频频大额减持,是不看好元祖股份未来的发展前景还是另有原因?

大红鹰官网,卖不掉的月饼券厂家再回收

值得一提的是,2019年底,控股股东元祖国际有限公司所持的49.50%股权也将全部得到解禁。届时,大股东会否同样有所减持?

亚酒一名黄牛透露,月饼生意可以做个把月,每到中秋前,一天可以倒手二三十张。平均一天15张,一张赚30元,一天就能赚450多元,一个月就上万了。

月饼、蛋糕营收占比大,销售集中在三季度

“卖不完的么办啊?”亚酒门口一名男性黄牛悄声说:“会有人收的。”

元祖股份主要从事各类烘焙食品的研发、生产和销售,产品包括蛋糕、月饼、水果及其他中西式糕点四大类。截至2018年底,公司在全国共有631家门店。主要竞争对手包括“面包新语”、“85度C”、“杏花楼”、“稻香村”等。

一些票贩子说,他们有相当一部分票是在酒店拿的内部价,购买时酒店承诺,卖不完可以低价收回。

2016年上市以来,元祖股份的营收从15.92亿上升至2018年19.58亿,同期的归母净利润从1.25亿上升至2.42亿,复合增速分别为10.90%和39.14%。

一名已经离职的武汉酒店员工李钰透露,武汉酒店、厂家卖月饼的“规则”各不同,有的挺规矩,印的券不会超过总量的七成,有的则会超售,“他们算准了,实物不会被提完。部分消化不掉的月饼券就从黄牛手中再回收。”她说,比如,企事业单位以6到7折的价格,从厂家团购月饼券发给员工;员工再以4折到6折的价格把月饼券卖给“黄牛”;“黄牛”会加价把月饼券再销售给需要的消费者,并把卖不掉的月饼券以4到5折的价格再返回原来厂家,厂家还能靠“一张纸”白赚一二成利润,“黄牛”也不会吃亏。

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饼屋花数万元请保安赶“黄牛”

在公司2018年的主营业务构成中,月饼礼盒销售占比最大,达36.41%。其次为蛋糕、中西糕点,分别占比32.43%以及25.93%。

昨天,元祖通过微博发出公告:对“黄牛”倒卖月饼券的行为将坚决打击,也请消费者通过正规渠道购买。武汉元祖食品总经理洪宗本说:“黄牛”会围绕在门店门口,他们低价回收消费者手中多余的券,再加价卖出。“我们的月饼不轻易降价,但他们的低价月饼券严重扰乱了我们的价格体系。”为了赶“黄牛”,每年中秋前公司都会雇请保安,今年中秋前,仅保安费用就投入了数万元。“只能把他们赶到数百米以外,难以杜绝。”他很无奈。
记者孙珺

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由于月饼销售占比大,销售集中在中秋期间,导致元祖股份的经营业绩呈现明显的季节性特征。如下图所示,三季度是公司历年的销售高峰,营收占比超过了全年的40%。更夸张的是,2017年三季度和2018年三季度的归母净利润占比均超过了全年的90%。

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门店以直营为主,卡券销售占比高

相较其他大部分烘焙企业而言,元祖股份的经营呈现出另外两个特点:直营为主、卡券销售占比高。

根据方正证券研报披露的数据,在元祖股份截至2018年底的631家门店中,直营约为530-535家,加盟100-105家。

从营收分布来看,直营门店贡献的营业收入约为16.82亿,占比超过了88%。同时,相较加盟而言,直营业务拥有更高的毛利率。

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卡券销售是指消费者(零售客户或团购客户)通过购买公司卡券,再以卡券到门店或指定线上渠道,使用卡券下单购买或提货。按照方正证券在研报中的描述,元祖股份约有40%的产品通过预付卡形式销售。

会计处理上,公司销售卡券后先计入预收款项,等到客户到店提货时确认收入。值得一提的是,在将预收款项结转、确认收入时,应按照卡券的实际折扣率进行计量。

在公司截至2018年底的6.09亿预收款项中,卡券预收款项达到了5.89亿,相比期初的4.86亿上升21.19%。

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有意思的是,元祖股份在2019年4月发布《关于将部分预收账款转为收入的会计政策变更的公告》。根据公告的描述,由于部分睡眠卡消费者行使提领权利的可能性极低,公司拟将长期未使用的元祖卡按照历史消费统计数据为基础将部分预收账款转为收入。

具体计提规则为:结转的为账龄在四年以上的金额(即2019年第一季度结转收入的金额为
“2015年第一季度发行的卡面值-选定的最终消费金额”,选定的最终消费金额根据精算报告得出)。并将按此金额考虑综合折扣率与税金后的金额分别按对应的季度计入当季收入。

基于此,元祖股份的管理层预测2019年一季度至四季度最终不会被提领的相关预收账款转入营业收入的金额分别为2,672万、472万、799万以及211万。

毛利率高于同类企业、但销售费用拖累净利率

对比2018年沪深港三市业务相近公司的财务数据,元祖股份的毛利率最高,达到了64.81%。但是净利率方面,公司只处于五家企业的中间位置,低于广州酒家和桃李面包。

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仔细分析后发现,高企的销售费用是拖累元祖股份盈利的主要原因。2018年,公司的销售费用支出为8.5亿,占营收的43.38%。在同属于证监会食品制造业分类的48家企业中,元祖股份的销售费用率排名第一。

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较高的销售费用与公司采用的直营模式密切相关,因为该模式会导致较多的人工、租赁等成本支出。具体来看,2018年的销售费用构成主要包括人工成本、经营租赁费、广告宣传费、运输费用、折旧及摊销费等。其中,前三者均超过了一亿,分别为3.27亿、1.66亿以及1.49亿。

未来,如何在高毛利的情况下提升净利润率,或许是元祖股份的主要任务之一。

本文作者:面包财经

免责声明:本文仅供信息分享,不构成对任何人的任何投资建议。


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